鉴于美国经济的最新韧性表现,黄金价格稳定在3700美元中段区域,这削弱了对美联储到2025年底降息的预期,本周降息概率下调了多达18个百分点。
根据CME FedWatch工具,投资者现在预计10月和12月降息的概率分别为87%和62%,而在数据公布之前,这一概率分别为91%和76%。
尽管面临来自强劲美国数据、更高收益率和飙升美元的重大阻力,黄金昨日展现了令人印象深刻的韧性。在这样的市场环境下,通常会预期黄金出现一定的回调,但这并非如此。然而,目前黄金的上涨空间看起来有限,因为我们正在经历加息预期的鹰派重新定价。市场仍然在定价到年底降息39个基点,到2026年底累计降息100个基点,而美联储的预期为75个基点。
从更大的视角来看,黄金应该保持上行趋势,因为在美联储的鸽派反应下,实际收益率可能会继续下降。然而,短期内,由于强劲的美国数据引发的加息预期鹰派重新定价,可能会持续触发黄金的调整。下周将有重要的经济数据发布,包括ISM PMI和大量美国劳动力市场数据,这是美联储目前最关注的内容。ADP和非农就业数据(NFP)将是主要的事件。
本交易日来看,所有的目光都集中在个人消费支出(PCE)价格指数数据上,这也是美联储使用的通胀衡量标准,预计将在香港时间周五晚间20:30发布。根据路透社的调查,报告可能显示8月环比上涨0.3%,同比上涨2.7%。
在低利率环境和地缘政治及经济不确定时期,避险黄金通常表现较好。
贸易方面,特朗普总统宣布自10月1日起对进口药品、卡车和家具征收新一轮关税。特朗普宣布的这些措施没有包括新关税是否会加在现有国家关税之上,或者是否与有贸易协议的经济体(如欧盟和日本)会豁免。
从日线图来看,可以看到黄金本周进入了一定的整合阶段,因为收益率上升和美元走强给市场带来了压力。从风险管理的角度来看,买家将在主要趋势线附近找到更好的风险回报设置,而卖家则会寻找突破下行,继续下跌至3120水平。这样的大幅回调可能需要强劲的美国数据来触发加息预期的鹰派重新定价。
即将发布的催化因素
今天,市场将迎来本周的最后一项数据发布——美国PCE数据和最终的密歇根大学消费者信心指数报告。
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